Что произошло
PT Modernland Realty Tbk (MDLN), публичный застройщик из Джакарты, закрыл долг по иностранным облигациям на $280 млн, это почти Rp 5 трлн. Вместо денег компания отдала держателям часть своего земельного банка, то есть запаса участков под будущие проекты. Об этом detikProperti сообщил 10 октября 2026 года.
Облигации выпустила Modernland Overseas Pte. Ltd. (MLO), сингапурская дочерняя компания, которой MDLN владеет полностью. Срок погашения бумаг наступал 30 апреля 2027 года. Решение оформили через Scheme of Arrangement, процедуру реструктуризации долга под контролем суда.
Как устроен обмен
Компания передала участки стоимостью около Rp 3,5 трлн специальной проектной компании, SPV, созданной в интересах держателей облигаций. Эта земля и раньше служила залогом по облигациям.
Взамен все обязательства по бумагам списаны. Сюда входят основной долг и начисленные проценты, в сумме почти Rp 5 трлн.
Схему одобрили почти 100% держателей облигаций. Высокий суд Сингапура утвердил её 17 сентября 2026 года, а в силу она вступила 30 сентября.
Что говорит компания
Корпоративный секретарь Modernland Дану Пате заявил, что переданная земля не была производственным активом. По его словам, она не входила в планы застройки на ближайшие 5-10 лет, поэтому на выручку сделка не повлияет. После обмена у компании остаётся не менее 1 664 гектаров земли стоимостью не менее Rp 11,8 трлн.
Компания также ответила на критику в прессе. Пате подчеркнул, что речь не идёт о враждебном поглощении, а схема выросла из переговоров с держателями. По данным компании, решение поддержали и акционеры.
Финансовый директор группы Ф. Бобби Херьюнда сообщил, что компания больше не платит купоны на сумму около Rp 300 млрд в год. Соотношение долга к собственному капиталу, по его оценке, опустится примерно до 0,4.
Зачем компании такая схема
Херьюнда объясняет выгоду через денежный поток. Без купонов на Rp 300 млрд в год у компании остаётся больше денег на текущие проекты, начиная с этого момента.
Второй аргумент касается репутации у кредиторов. По словам финансового директора, более здоровая структура баланса должна привлечь к Modernland новых инвесторов, банки и другие институты. Компания рассчитывает получить больше свободы в развитии своего портфеля.
Важно понимать и цену решения. Компания отдала землю, которую оценивает в Rp 3,5 трлн, чтобы закрыть долг почти на Rp 5 трлн. Держатели облигаций получили не деньги, а участки, и теперь им самим предстоит решать, что с ними делать.
Проекты продолжаются
Modernland заявляет, что работа идёт в обычном режиме. Основными источниками выручки остаются Jakarta Garden City, Kota Modern, Modernland Cilejit и промышленная зона ModernCikande Industrial Estate.
Все эти проекты находятся на Яве, в Джакарте и соседних районах. На Бали компания в материале не упоминается.
Что это значит для Бали
Прямого влияния на рынок Бали у этой сделки нет. Но она хорошо показывает механику, которая касается любого покупателя в Индонезии. Застройщик берёт долг под залог земли, и если он не может платить деньгами, земля переходит кредиторам.
В случае Modernland это крупная публичная компания с судебной процедурой в Сингапуре. На Бали чаще работают небольшие частные застройщики, о долгах которых публичных данных нет. Поэтому покупателю виллы приходится проверять это самому.
Для иностранца на Бали ключевой документ это сертификат на землю и договор аренды, leasehold (Hak Sewa, долгосрочная аренда земли). Если участок под вашей виллой заложен в банке или у другого кредитора, его судьба зависит от финансового положения владельца земли и застройщика.